Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất khi kết thúc cuộc họp vào ngày 19 tháng 3, mặc dù lạm phát dai dẳng và đồng yen suy yếu gần đây được kỳ vọng sẽ dẫn đến triển vọng diều hâu.
BOJ được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ngắn hạn ở mức khoảng 0,75%, sau lần tăng lãi suất gần nhất là 25 điểm cơ bản vào tháng 12.
Kể từ đó, ngân hàng trung ương đã nhắc lại thông điệp rằng lãi suất sẽ tăng khi lạm phát và tăng trưởng kinh tế cải thiện phù hợp với dự báo của BOJ.
Lạm phát của Nhật Bản phần lớn chậm lại trong những tháng gần đây, với lạm phát lõi giảm xuống dưới mục tiêu 2% hàng năm của BOJ do chi tiêu tiêu dùng trầm lắng. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương kỳ vọng lạm phát sẽ tăng vào cuối năm nay, đặc biệt dựa trên giá năng lượng tăng do cuộc chiến của Mỹ-Israel với Iran.
Đồng yen Nhật suy yếu mạnh do xung đột Iran, chịu ảnh hưởng bởi mức độ phụ thuộc cao của Nhật Bản vào nhập khẩu dầu. Sự suy yếu kéo dài của đồng yen cũng có thể dẫn đến lập trường diều hâu hơn từ BOJ.
Nền kinh tế Nhật Bản đã có kết quả tốt hơn nhiều so với dự kiến ban đầu trong quý 4 năm 2025, bước vào năm mới với nền tảng vững chắc. Sức mạnh của nền kinh tế mang lại cho BOJ nhiều dư địa hơn để tăng lãi suất.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản, trong bối cảnh các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân đang diễn ra, được kỳ vọng sẽ khiến BOJ duy trì lập trường giữ nguyên.
Thống đốc BOJ, ông Kazuo Ueda, cho biết đầu tuần này rằng lạm phát cơ bản đang tăng tốc trở lại hướng tới mục tiêu 2% của BOJ dựa trên mức tăng lương mạnh mẽ.
Tuy nhiên, ông Ueda không nhắc lại cam kết thông thường của BOJ về việc tiếp tục tăng lãi suất dựa trên sức mạnh của nền kinh tế. Ngân hàng trung ương cũng đang phải đối mặt với một số áp lực từ chính phủ Thủ tướng bà Sanae Takaichi nhằm duy trì điều kiện tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng.
“Với cuộc khủng hoảng khả năng chi trả mà người tiêu dùng đang đối mặt và kỳ vọng lạm phát gia tăng, chúng tôi dự kiến BoJ sẽ nhấn mạnh cam kết của mình đối với ổn định giá cả và sự sẵn sàng tăng lãi suất tại cuộc họp tuần này,” các nhà phân tích ANZ cho biết trong một báo cáo gần đây.
ANZ dự kiến BOJ sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 4. Ngân hàng trung ương cho đến nay đã tăng lãi suất tích lũy 85 điểm cơ bản kể từ khi công bố kết thúc chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng vào đầu năm 2024.
Nikkei 225 sẽ phản ứng như thế nào?
Cổ phiếu Nhật Bản có khả năng sẽ tiếp nhận quyết định giữ nguyên của BOJ một cách bình thường. Tuy nhiên, lập trường quá diều hâu từ ngân hàng trung ương có thể làm giảm cổ phiếu trong nước, đặc biệt nếu ngân hàng trung ương cam kết thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.
Chỉ số Nikkei 225 đang giao dịch tăng 5,9% tính đến nay trong năm 2026, được hưởng lợi từ một loạt số liệu lạm phát thấp.
Mức lỗ của cổ phiếu trong nước được kỳ vọng sẽ bị hạn chế nếu BOJ báo hiệu sức mạnh lớn hơn trong nền kinh tế Nhật Bản. Lãi suất tăng cũng có xu hướng có lợi cho các ngân hàng, chiếm một phần lớn trong Nikkei 225.
USDJPY sẽ phản ứng như thế nào?
Cặp tiền tệ USD/JPY của đồng yen Nhật – đo lường số lượng yen cần thiết để mua một đô la – đã tăng lên mức cao nhất trong gần hai năm vào tháng 3, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự tăng vọt giá dầu do cuộc chiến Iran.
Sự suy yếu của đồng yen đã khiến một số bộ trưởng Nhật Bản đưa ra cảnh báo về đầu cơ quá mức chống lại đồng tiền Nhật Bản.
BOJ có thể đưa ra triển vọng diều hâu hơn để hỗ trợ đồng yen, vì sự suy yếu của đồng tiền thường dẫn đến lạm phát trong nước cao hơn.
