Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu lần thứ hai trong vòng chưa đầy hai tuần do tình trạng gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz và các rủi ro cấu trúc ngày càng gia tăng trong nguồn cung toàn cầu là những động lực chính của triển vọng lạc quan hơn.
Ngân hàng đầu tư này hiện giả định rằng dòng chảy qua Hormuz sẽ duy trì ở mức chỉ 5% so với mức bình thường trong sáu tuần, sau đó là giai đoạn phục hồi dần trong một tháng. Tình trạng gián đoạn kéo dài đó, kết hợp với sự tập trung của sản lượng toàn cầu và công suất dự phòng, được kỳ vọng sẽ định hình lại động lực thị trường.
Ông Daan Struyven, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu thị trường dầu mỏ của Goldman Sachs, tin rằng “việc nhận thức được các rủi ro từ sự tập trung cao của sản lượng và công suất dự phòng có thể sẽ dẫn đến việc dự trữ chiến lược cao hơn về mặt cấu trúc và giá dài hạn cao hơn.”
Trong ngắn hạn, giá dầu được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng cao khi sự không chắc chắn vẫn tiếp diễn. “Giá có khả năng sẽ có xu hướng tăng cao hơn… cho đến khi thị trường có được sự tin tưởng rằng tình trạng gián đoạn kéo dài là không có khả năng xảy ra,” ông Struyven cho biết, đồng thời bổ sung rằng “mức phí bảo hiểm rủi ro ngày càng tăng” sẽ cần thiết để kiềm chế nhu cầu và phòng ngừa tình trạng thiếu hụt tiềm ẩn.
Phản ánh điều này, ông Struyven hiện kỳ vọng giá dầu Brent sẽ trung bình ở mức $110 trong tháng 3-4, tăng từ dự báo trước đó là $98 và đánh dấu mức tăng mạnh so với các mức của năm 2025.
Việc nâng dự báo mở rộng ra ngoài tình trạng gián đoạn trước mắt. Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu Brent năm 2026 lên $85 từ $77, trong khi WTI được dự báo ở mức $79, đồng thời giá dài hạn cũng đã được điều chỉnh tăng. Ngân hàng này cho biết những thay đổi phản ánh cả việc giảm sâu hơn trong hàng tồn kho thương mại và việc định giá lại công suất dự phòng hiệu quả khi thị trường điều chỉnh theo các rủi ro cao hơn.
Vào ngày 11 tháng 3, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá dầu Brent và WTI quý IV năm 2026 lên lần lượt $71 và $67 mỗi thùng, từ mức $66 và $62.
Nhìn xa hơn về phía trước, Goldman Sachs dự báo giá dầu Brent sẽ trung bình ở mức $80 trong năm 2027 nhưng cảnh báo các rủi ro tăng giá đáng kể. Trong các kịch bản cực đoan hơn khi dòng chảy qua Hormuz vẫn bị hạn chế nghiêm trọng trong thời gian dài hơn, “giá dầu Brent hàng ngày có khả năng sẽ vượt quá mức kỷ lục năm 2008.”
Ngay cả trong trường hợp ít nghiêm trọng hơn, giá có thể vẫn duy trì ở mức cao. Trong “kịch bản bất lợi nghiêm trọng” liên quan đến tình trạng mất nguồn cung từ Trung Đông kéo dài, giá dầu Brent có thể tăng vọt trước khi ổn định quanh mức $115 vào cuối năm 2026.
