Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thực hiện đợt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm như thị trường dự báo. Cuộc họp mang theo nhiều tín hiệu đáng chú ý với năm điểm nổi bật dưới đây.
1. Động thái “giảm lãi suất nhưng giọng điệu vẫn thận trọng” đã xuất hiện, dù không quá gay gắt
Giới phân tích cho rằng Fed sẽ hạ lãi suất kèm thông điệp cảnh báo về khả năng tiếp tục nới lỏng. Tuy vậy thị trường phản ứng khá tích cực. Chứng khoán đi lên và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm.
2. Tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu phản đối cho thấy sự chia rẽ lớn hơn bề ngoài
Ba phiếu chống là con số cao nhất kể từ năm 2019. Đáng chú ý, lãnh đạo Fed Chicago Austan Goolsbee nằm trong nhóm phản đối cùng với Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid. Trong khi đó Thống đốc Stephen Miran muốn giảm sâu hơn tới nửa điểm. Tổng cộng có sáu trong số mười chín thành viên không ủng hộ hạ lãi suất, phản ánh quan điểm rằng Fed đã đi đủ xa với chu kỳ nới lỏng này.
3. Biểu đồ dự báo lãi suất giữ nguyên định hướng cho các năm tới
“Dot plot” cho thấy kỳ vọng của các thành viên gần như không thay đổi. Dự báo trung vị vẫn là một lần giảm lãi suất trong năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027 trước khi lãi suất điều hành quay về mức trung tính khoảng 3 phần trăm. Thị trường chấp nhận kịch bản này, dù hợp đồng tương lai cuối ngày cho thấy xác suất 38 phần trăm cho hai lần giảm lãi suất trong năm tới.
4. Fed quay lại mua tín phiếu để hỗ trợ thanh khoản
Từ thứ Sáu, Fed sẽ bắt đầu mua lại 40 tỉ đô la tín phiếu mỗi tháng nhằm giảm áp lực trong thị trường vốn qua đêm và giữ lãi suất liên ngân hàng trong phạm vi mục tiêu. Mức mua có thể thay đổi. Một số nhà đầu tư xem đây là biện pháp nới lỏng gián tiếp, tạo thêm lực đỡ cho các tài sản rủi ro.
5. Chủ tịch Jerome Powell bày tỏ sự lạc quan về triển vọng kinh tế
Ông Powell đánh giá nền kinh tế Mỹ ở trạng thái “phi thường”. Fed cũng nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2,3%. Ông Powell chỉ còn ba cuộc họp nữa trong nhiệm kỳ của mình.
Ý kiến từ giới phân tích
Rick Rieder của BlackRock cho rằng sự thiếu đồng thuận trong Fed, cộng với việc dữ liệu kinh tế bị chậm công bố và sự xuất hiện của chủ tịch Fed mới vào đầu năm 2026, có thể khiến lãi suất duy trì ổn định trong thời gian tới. Tuy nhiên ông vẫn để ngỏ khả năng Fed có thể hạ thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng Giêng nếu các chỉ báo thị trường lao động tiếp tục yếu.
Bill Adams của Comerica Bank nhận định định hướng hiện tại của Fed kém rõ ràng hơn bình thường vì hai lý do. Một là tình trạng chậm trễ dữ liệu do chính phủ đóng cửa. Hai là Fed chưa tính đến thay đổi trong cách điều hành sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vào tháng Năm. Ông cho rằng khả năng Fed giảm lãi suất nhiều hơn dự báo của biểu đồ “dot plot” là khá cao.
Joseph Brusuelas của RSM dự báo triển vọng tăng trưởng được Fed nâng lên cùng với tác động từ các thay đổi thuế mang lại nhiều tiền hơn cho hộ gia đình sẽ tạo ra sự mơ hồ lớn hơn cho lộ trình chính sách. Theo ông điều này khiến điều kiện để Fed hạ lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng trở nên khó đạt hơn.
