Tổng thống Donald Trump vào sáng sớm thứ Sáu đã chỉ định cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh làm người thay thế Chủ tịch Jerome Powell.

Ông Warsh, người đã phục vụ trong Hội đồng Thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011, đóng vai trò quan trọng như một trung gian giữa Phố Wall và ngành ngân hàng trong giai đoạn đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính.

Việc đề cử ông Warsh cũng xoa dịu những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương, đồng thời tạo ra tác động trên thị trường. Phố Wall giảm nhẹ do quan điểm thắt chặt trong quá khứ của ông Warsh, trong khi đồng đô la tăng mạnh. Động thái lớn nhất chắc chắn đến từ thị trường kim loại quý, nơi đã chứng kiến sự đảo chiều ngoạn mục sau đà tăng mạnh của vàng và bạc.

Dưới đây là các phản ứng khác nhau về thông báo bổ nhiệm ông Warsh:

Ông Derek Izuel, Giám đốc đầu tư tại Shelton Capital Management:

“Những thay đổi lãnh đạo tại Fed có ảnh hưởng ở mức độ nhất định, nhưng kết quả chính sách cuối cùng được quyết định bởi ủy ban. Câu hỏi lớn hơn đối với thị trường là liệu chủ tịch tiếp theo có củng cố tính độc lập của Fed và phản ứng dựa trên dữ liệu hay không.

Nếu nhà đầu tư nhận thấy xu hướng nghiêng về chính sách thắt chặt hơn hoặc tập trung mạnh vào lạm phát, điều đó có thể nâng cao phần bù kỳ hạn và gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất trong ngắn hạn. Ngược lại, nếu thị trường diễn giải là có sự liên tục với khuôn khổ hiện tại, phản ứng thường ôn hòa hơn.”

Ông Charlie Ripley, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Allianz Investment Management:

“Việc đề cử ông Kevin Warsh… có khả năng là một thay đổi then chốt đối với chính sách tiền tệ Hoa Kỳ và sứ mệnh của Fed. Mặc dù ông Warsh có kinh nghiệm với vai trò cựu thống đốc Fed và được biết đến là một người theo chủ nghĩa diều hâu về lạm phát, nhưng sự trở lại của ông được kỳ vọng sẽ mang đến cách tiếp cận tinh tế hơn cho ban lãnh đạo Fed.

Có cảm giác rằng Fed dưới thời ông Warsh về mặt kỹ thuật sẽ nghiêng về thắt chặt hơn với sự miễn cưỡng trong việc sử dụng bảng cân đối để kiểm soát lãi suất dài hạn. Với rủi ro lạm phát tiếp tục hiện hữu, việc cân bằng áp lực chính trị để giảm lãi suất chính sách sẽ vẫn là một thách thức.

Nhìn chung, chúng tôi thấy việc đề cử ông Warsh cuối cùng sẽ dẫn đến phần bù rủi ro cao hơn đối với lãi suất dài hạn và đồng đô la. Động lực hướng tới đường cong lợi suất dốc hơn khiến những người mua trái phiếu dài hạn cần chú ý, với nhiều khả năng kém hiệu quả hơn.”

Ông Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial:

“Với năm năm kinh nghiệm trong Hội đồng Thống đốc dưới thời Fed của ông Bernanke, ông Kevin Warsh được biết đến như cầu nối của ông Bernanke với Phố Wall. Ông Warsh cũng nổi tiếng là một người tư duy phản biện và không nên gặp khó khăn trong việc được xác nhận.

Nhà đầu tư có thể lo lắng với quan điểm của ông Warsh rằng nhiều khuôn khổ tiền tệ hiện tại chỉ là ’thức ăn rác’ như hướng dẫn tương lai và phụ thuộc vào dữ liệu. Tôi nghĩ điều này có thể tiềm ẩn rủi ro.

Tóm lại: Ông Warsh là một lựa chọn an toàn. Ông ấy thẳng thắn, sẵn sàng suy nghĩ lại về các quy ước, và không nhất thiết là người luôn đồng ý với Tổng thống.”

Ông Tom Porcelli, chuyên gia kinh tế trưởng tại Wells Fargo:

“Chúng tôi biết từ nhiều cuộc thảo luận với khách hàng rằng dường như có ít nhất một mức độ thoải mái nhất định với Fed do ông Warsh lãnh đạo so với các lựa chọn khác. Tuy nhiên, tất cả chúng ta nên lưu ý rằng cũng có một mức độ không chắc chắn liên quan đến lựa chọn này nếu không vì lý do nào khác thì cũng vì những nhận xét công khai của ông về triển vọng kinh tế và con đường thích hợp cho lãi suất quỹ liên bang đã ít hơn và xa hơn so với các ứng cử viên chung kết khác.

Chúng tôi nhìn chung kỳ vọng Chủ tịch Warsh sẽ ủng hộ lập trường mềm mỏng hơn về chính sách tiền tệ, một phần do sự lạc quan của ông về tăng trưởng năng suất cũng như quan điểm của ông về nhu cầu lãi suất thấp hơn để hỗ trợ ’Main Street’. Và tất nhiên, xu hướng mềm mỏng là điều mà Tổng thống Trump mong muốn.

Tuy nhiên, ông Warsh về mặt lịch sử đã thuộc nhóm theo chủ nghĩa diều hâu nhất trong số bốn ứng cử viên chung kết trong danh sách ngắn của Tổng thống Trump. Danh tiếng của ông Warsh như một người theo chủ nghĩa diều hâu bắt nguồn từ thời gian ông làm Thống đốc Fed và trong sự nghiệp sau Fed của ông.”

Ông Matthew Luzzetti, chuyên gia kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Deutsche Bank:

“Mặc dù ông Warsh gần đây đã ủng hộ việc giảm lãi suất, chúng tôi không xem ông ấy là người có cấu trúc mềm mỏng. Thay vào đó… quan điểm của ông thường nghiêng về thắt chặt so với những người khác. Ví dụ đáng chú ý nhất là mối quan ngại của ông về rủi ro lạm phát từ QE trong thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Một ví dụ gần đây hơn là ông đã không ủng hộ việc Fed giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2024.

Ông Warsh sẽ phải thuyết phục các đồng nghiệp của mình rằng việc cắt giảm lãi suất là phù hợp trong năm nay, một lập luận khó có thể thắng trừ khi thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu mới hoặc áp lực lạm phát giảm đáng kể vào cuối năm nay.”

Ông Chris Zaccarelli, giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management:

“Trong khi thị trường có lẽ cảm thấy nhẹ nhõm khi một cựu quan chức Fed nổi tiếng đã được đề cử làm chủ tịch Fed tiếp theo, họ cũng có thể chuyển sang lo ngại rằng ông ấy sẽ không mềm mỏng như họ kỳ vọng chủ tịch mới sẽ như vậy.

Giống như tất cả các chủ tịch Fed được bổ nhiệm khác, sẽ mất một thời gian để ông ấy tìm được chỗ đứng và xây dựng danh tiếng với tư cách là chủ tịch, nhưng trong quá khứ chúng ta đã thấy một số ví dụ về việc các Chủ tịch Fed – và cả các thẩm phán Tòa án Tối cao – cuối cùng có di sản và phong cách khác với những gì mọi người (và các Tổng thống đã bổ nhiệm họ) đã kỳ vọng.”

Ông Joseph Brusuelas, chuyên gia kinh tế trưởng tại RSM U.S.:

“Cá nhân tôi thấy ông Warsh đáp ứng tiêu chuẩn rất cao để trở thành Chủ tịch Fed. Ông nên được đặt câu hỏi thách thức về tính độc lập của ngân hàng trung ương, quan điểm của ông về việc giảm bảng cân đối của Fed và cải cách ngân hàng trung ương.

Hơn nữa, ông nên được thách thức về cách ông sẽ phản ứng trong một cuộc khủng hoảng tài chính, xét đến hồ sơ công khai của ông về việc tập trung vào rủi ro lạm phát trong thời kỳ thất nghiệp gia tăng và giảm phát trong giai đoạn đầu của cuộc Khủng hoảng Tài chính Lớn.

Ông Warsh có một loạt quan điểm và thành tích gây ra những lo ngại đáng kể về cách ông sẽ tiến hành trong một cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế. Tôi sẽ không giới thiệu ông ấy nhưng ông ấy đủ điều kiện cho công việc này.”