Sau cuộc họp kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong biên độ 3,5% – 3,75%, qua đó tạm dừng chuỗi ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp diễn ra trong các tháng trước.
Theo tuyên bố sau cuộc họp, Fed cho biết các dữ liệu hiện tại cho thấy kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng vững, trong khi thị trường lao động duy trì trạng thái ổn định, dù tốc độ tạo việc làm chưa thực sự mạnh. Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ cảnh báo trước đây về nguy cơ thị trường lao động suy yếu nhanh hơn lạm phát, cho thấy cơ quan này đánh giá hai mục tiêu kép ổn định giá cả và toàn dụng lao động đang ở trạng thái cân bằng hơn.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) khẳng định sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế và đánh giá thận trọng triển vọng vĩ mô trước khi điều chỉnh chính sách tiền tệ. Theo định hướng hiện tại, Fed dự kiến ít nhất đến tháng 6 mới cân nhắc bước đi tiếp theo, đồng nghĩa khả năng cắt giảm lãi suất sớm trong nửa đầu năm là rất thấp.
Dù quyết định giữ nguyên lãi suất phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường, nội bộ Fed vẫn xuất hiện bất đồng. Hai Thống đốc Stephen Miran và Christopher Waller bỏ phiếu phản đối, kêu gọi tiếp tục giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, quan điểm này không chiếm ưu thế trong bối cảnh đa số thành viên FOMC muốn thận trọng hơn với lộ trình nới lỏng.
Quyết định lần này được đưa ra trong giai đoạn nhạy cảm về mặt chính trị và nhân sự tại Fed. Chủ tịch Jerome Powell chỉ còn hai cuộc họp nữa trước khi kết thúc nhiệm kỳ 8 năm. Trong thời gian qua, ông liên tục đối mặt với sức ép từ chính quyền Tổng thống Donald Trump, bao gồm các tranh cãi liên quan đến tính độc lập của ngân hàng trung ương và các vấn đề pháp lý xoay quanh dự án cải tạo trụ sở Fed.
Bất chấp những căng thẳng này, nền kinh tế Mỹ vẫn ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực. GDP quý III tăng 4,4% và quý IV được dự báo có thể đạt 5,4%. Thị trường lao động tuy trầm lắng hơn do chính sách nhập cư chặt chẽ, nhưng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức thấp nhất trong hai năm, cho thấy rủi ro sa thải hàng loạt chưa đáng lo ngại.
Yếu tố khiến Fed tiếp tục trì hoãn cắt giảm lãi suất chủ yếu đến từ lạm phát. Dù đã giảm đáng kể so với mức đỉnh năm 2022, lạm phát hiện vẫn quanh 3%, cao hơn mục tiêu dài hạn 2%. Nhiều thành viên FOMC cho rằng cần thêm bằng chứng rõ ràng cho thấy áp lực giá thực sự hạ nhiệt trước khi nối lại chu kỳ nới lỏng.
Ngoài ra, Fed cũng theo dõi tác động của các chính sách thuế quan từ chính quyền Trump. Theo đánh giá của các nhà kinh tế Fed, các loại thuế này có thể gây áp lực giá trong ngắn hạn, nhưng nhiều khả năng sẽ suy yếu vào cuối năm, qua đó hỗ trợ lạm phát giảm dần – yếu tố then chốt để Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất trong giai đoạn tiếp theo của năm 2026.
