Sau cú rung lắc mạnh của thị trường toàn cầu hậu tuyên bố thuế quan “Ngày Giải phóng” hồi tháng 4, không còn cú sốc nào đủ lớn để tạo ra một đợt bán tháo tương tự. Tuy vậy, thị trường năm nay vẫn liên tục mang đến những bất ngờ – đặc biệt từ các tài sản tưởng như nằm ở hai thái cực: kim loại truyền thống và công nghệ AI.
Tuần qua, giá vàng tiếp tục xác lập kỷ lục mới, nâng tổng mức tăng trong năm lên khoảng 70%. Tính từ đầu năm, kim loại quý này đã có tới hơn 50 lần chạm đỉnh lịch sử. Không chỉ vàng, giá đồng cũng vừa vượt mức cao nhất mọi thời đại, tăng khoảng 30% so với đầu năm, trong bối cảnh nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI ngày càng lớn. Bạc cũng không đứng ngoài cuộc khi bứt phá lên vùng đỉnh mới, củng cố xu hướng tăng dài hạn.
Điều đáng chú ý là làn sóng tăng giá mạnh của nhóm kim loại lại diễn ra song song với việc chỉ số S&P 500 giao dịch quanh vùng đỉnh lịch sử. Các tài sản thường được xem là “phòng thủ” đang tăng tốc ngay trong môi trường mà chứng khoán Mỹ vẫn duy trì trạng thái hưng phấn – một sự kết hợp hiếm thấy trong các chu kỳ trước.
Theo bà Mary Ann Bartels, Giám đốc chiến lược đầu tư của Sanctuary Wealth, bà đã lạc quan với vàng từ đầu năm và từng đặt mục tiêu 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, điều gây bất ngờ không chỉ nằm ở tốc độ tăng của vàng, mà là sự bứt phá đồng loạt của cả nhóm kim loại. Việc bạc bước vào chu kỳ tăng dài hạn và đồng vượt đỉnh lịch sử cho thấy xu hướng này mang tính lan tỏa, qua đó tạo nền tảng tích cực cho cổ phiếu ngành kim loại trong trung hạn.
Không chỉ kim loại, những diễn biến vĩ mô và công nghệ trong năm 2025 cũng đang đặt nền móng cho cách nhà đầu tư suy nghĩ về năm 2026. Một số chuyên gia cho rằng thị trường đang “định giá lại” nhiều giả định từng được xem là hiển nhiên.
Stephanie Guild, Giám đốc đầu tư tại Robinhood, cho biết bà khá bất ngờ khi lạm phát không tăng mạnh như dự báo ban đầu, dù thuế quan đã được áp dụng. Theo bà, kịch bản lạm phát tăng nhẹ rồi hạ nhiệt từng được xem là hợp lý, nhưng thực tế lại cho thấy áp lực giá có thể không lớn như lo ngại, hoặc chí ít là chưa xuất hiện theo cách thị trường từng dự đoán.
Ở lĩnh vực tài sản số, chuyên gia phân tích Mark Palmer tại The Benchmark Company nhận định tốc độ phát triển của blockchain và tiền mã hóa vẫn chậm hơn kỳ vọng, bất chấp tiềm năng thay đổi sâu rộng đối với thương mại và xã hội. Tuy nhiên, điểm mấu chốt cho năm 2026 có thể nằm ở khung pháp lý, đặc biệt là dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa dự kiến được đưa ra thảo luận tại Thượng viện Mỹ. Theo ông, đây sẽ là yếu tố mang tính định hình đối với thị trường tài sản số trong năm tới.
Trong khi đó, ở mảng công nghệ, AI lại đang tăng tốc nhanh hơn hầu hết mọi dự báo. Dan Ives, chuyên gia phân tích của Wedbush Securities, cho rằng điều gây bất ngờ lớn nhất là tốc độ doanh nghiệp triển khai AI trên thực tế. Chỉ một năm trước, thị trường còn lo ngại về chi tiêu vốn quá lớn của các “ông lớn” công nghệ. Nhưng đến nay, mức đầu tư cho AI đã cao hơn khoảng 50% so với kỳ vọng đầu năm, phản ánh sự thay đổi rất nhanh trong chiến lược dài hạn của doanh nghiệp.
Tổng hợp các diễn biến trên cho thấy thị trường đang phát đi những tín hiệu quan trọng cho năm 2026: kim loại hưởng lợi từ nhu cầu hạ tầng và AI, công nghệ tiếp tục dẫn dắt chu kỳ đầu tư mới, trong khi các giả định cũ về lạm phát, chính sách và tài sản phòng thủ đang được điều chỉnh lại.
Với nhà đầu tư, thị trường lúc này đòi hỏi cách tiếp cận rộng hơn. Thay vì theo đuổi từng câu chuyện đơn lẻ, bức tranh lớn cho thấy tăng trưởng, tài sản phòng thủ và công nghệ đang hội tụ ngày càng rõ nét.
