Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục giảm tốc trong quý IV/2025, khi tốc độ tăng trưởng GDP xuống mức thấp nhất trong gần ba năm, dù mục tiêu tăng trưởng cả năm vẫn được hoàn thành.
Theo số liệu do Tổng cục Thống kê Trung Quốc (NBS) công bố sáng 19/1, GDP Trung Quốc tăng 4,5% trong giai đoạn tháng 10–12/2025, thấp hơn mức 4,8% của quý III và là mức yếu nhất kể từ quý I/2023. Tuy vậy, tăng trưởng GDP cả năm 2025 vẫn đạt 5%, đúng với mục tiêu “khoảng 5%” mà Bắc Kinh đề ra.
Các chỉ báo kinh tế cho thấy tiêu dùng và đầu tư tiếp tục suy yếu, trong khi sản xuất công nghiệp có dấu hiệu phục hồi. Doanh thu bán lẻ trong tháng 12 chỉ tăng 0,9% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 1,2% và giảm so với mức 1,3% của tháng trước. Đây cũng là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 12/2022.
Đầu tư tài sản cố định trong cả năm 2025 giảm 3,8%, xấu hơn dự báo giảm 3%. Riêng đầu tư bất động sản tiếp tục lao dốc 17,2%, sâu hơn đáng kể so với mức giảm 10,6% của năm 2024, phản ánh cuộc khủng hoảng kéo dài của lĩnh vực này.
Ngược lại, sản lượng công nghiệp ghi nhận tín hiệu tích cực khi tăng 5,2% trong tháng 12, vượt kỳ vọng 5% và cao hơn mức 4,8% của tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp khu vực thành thị vẫn ổn định ở mức 5,1%.
Trước bối cảnh này, NBS nhấn mạnh sự cần thiết phải triển khai các chính sách vĩ mô chủ động và hiệu quả hơn, đồng thời mở rộng nhu cầu trong nước. Trong năm 2025, kinh tế Trung Quốc vẫn thể hiện sự bền bỉ nhờ việc Mỹ giảm thuế quan nhanh hơn dự kiến và nỗ lực đa dạng hóa thị trường xuất khẩu của doanh nghiệp, cho phép chính phủ trì hoãn các gói kích thích quy mô lớn.
Trung Quốc cũng ghi nhận thặng dư thương mại kỷ lục gần 1.200 tỷ USD trong năm qua, nhờ xuất khẩu sang các thị trường ngoài Mỹ tăng mạnh. Trao đổi với CNBC, Giám đốc điều hành Ngân hàng OCBC ông Tommy Xie dự báo xuất khẩu Trung Quốc chỉ tăng khoảng 3% trong năm 2026, thấp hơn mức 5,5% của năm 2025, do các biện pháp kiểm soát chuyển tải hàng hóa và đồng nhân dân tệ lên giá.
Theo ông Kang Yi, Giám đốc NBS, thương mại chiếm gần 1/3 GDP Trung Quốc năm 2025, trong khi tiêu dùng đóng góp 52% vào tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo mô hình tăng trưởng hiện nay tiềm ẩn rủi ro dài hạn khi đầu tư và tiêu dùng yếu khiến nền kinh tế ngày càng phụ thuộc vào xuất khẩu.
Giáo sư Eswar Prasad (Đại học Cornell) cho rằng sự phụ thuộc này là không bền vững, không chỉ đối với Trung Quốc mà còn với kinh tế toàn cầu. Bắc Kinh đã nỗ lực kiềm chế tình trạng dư thừa công suất và cạnh tranh giảm giá, giúp chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,8% trong tháng 12 – mức cao nhất gần 3 năm, dù giá sản xuất vẫn giảm 1,9%.
Theo ông Larry Hu, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Macquarie, chỉ số giảm phát GDP vẫn ở mức âm từ năm 2023 và có thể giảm 0,5% trong năm 2026. Phản ánh nhu cầu nội địa yếu, tổng tín dụng mới của các ngân hàng thương mại năm 2025 chỉ đạt 16,27 nghìn tỷ nhân dân tệ, mức thấp nhất trong 7 năm.
Tuần trước, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã công bố gói nới lỏng tín dụng, bao gồm cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất cho vay và mở rộng hạn mức tín dụng cho các lĩnh vực trọng điểm. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs dự báo PBOC sẽ tiếp tục hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5 điểm phần trăm và giảm lãi suất chính sách thêm 0,1 điểm phần trăm trong quý I/2026.
