Diễn biến của thị trường vàng trong tuần giao dịch cuối tháng 4 cho thấy vai trò chi phối rõ nét của chính sách tiền tệ Mỹ. Khi kỳ vọng về việc nới lỏng lãi suất bị đẩy lùi, giá vàng đã nhanh chóng điều chỉnh mạnh cả trong nước lẫn quốc tế, phản ánh mức độ nhạy cảm cao của kim loại quý trước tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). 

Cụ thể, sau cuộc họp chính sách gần nhất, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75%/năm, đồng thời gia tăng số thành viên phản đối việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Quan điểm “lãi suất cao kéo dài” tiếp tục được củng cố, làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với các kênh đầu tư khác. 

Phản ứng với thông tin này, giá vàng thế giới đã giảm khoảng 2% trong tuần, có thời điểm rơi xuống gần 4.510 USD/ounce trước khi chốt quanh 4.615 USD/ounce. Tại thị trường trong nước, giá vàng SJC cũng giảm khoảng 3 triệu đồng/lượng, xuống còn 163-166 triệu đồng/lượng. 

Bên cạnh tác động từ Fed, áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh trước đó cũng góp phần kéo giá vàng đi xuống. Đồng thời, nhu cầu vật chất suy yếu tại các thị trường lớn như Ấn Độ – với lượng nhập khẩu trong tháng 4 giảm xuống mức thấp nhất trong 30 năm – càng khiến xu hướng giảm trở nên rõ rệt hơn. 

Các yếu tố vĩ mô khác, đặc biệt là giá dầu và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, cũng gián tiếp củng cố kỳ vọng về môi trường lãi suất cao. Khi giá dầu tăng, lo ngại lạm phát gia tăng có thể khiến Fed duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn, qua đó tiếp tục tạo áp lực lên giá vàng trong ngắn hạn. 

Dù vậy, thị trường đã ghi nhận nhịp hồi phục nhẹ vào cuối tuần nhờ lực cầu bắt đáy, khi giá liên tiếp xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Đồng USD suy yếu và kỳ vọng về tiến triển ngoại giao tại Trung Đông cũng góp phần hỗ trợ giá vàng, dù mức tăng vẫn mang tính kỹ thuật và chưa đủ để đảo chiều xu hướng. 

Trong tuần giao dịch 4-8/5, nhiều chuyên gia kỳ vọng giá vàng có thể phục hồi sau đợt điều chỉnh mạnh, đặc biệt khi giá đã lùi về vùng hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn vào thông điệp chính sách từ Fed, cũng như diễn biến của lạm phát và thị trường năng lượng. 

Về dài hạn, triển vọng của vàng vẫn được đánh giá tích cực nhờ các yếu tố nền tảng như nguy cơ đình lạm, gánh nặng nợ công toàn cầu và xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, mọi biến động của giá vàng nhiều khả năng vẫn sẽ xoay quanh kỳ vọng lãi suất và định hướng chính sách của Fed.