Các nhà đầu tư trái phiếu Mỹ hiện đang bị mắc kẹt trong tình thế bất ổn khi mối đe dọa xung đột Iran-Israel gây ra một cuộc chiến tranh rộng hơn sẽ kéo dài, khiến giá dầu tăng cao và Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn để chống lạm phát.
Macquarie cho biết trong một ghi chú hôm thứ Hai rằng, khu vực không chắc chắn này không phải là nơi tốt cho trái phiếu, đồng thời mô tả bối cảnh địa chính trị hiện tại ở Trung Đông là “không đủ nghiêm trọng để gây ra làn sóng chạy sô đến nơi an toàn đối với trái phiếu, cũng như không đủ nguy cơ giảm phát để muốn sở hữu trái phiếu”.
NBC đưa tin hôm thứ Hai, dẫn lời một quan chức Israel giấu tên, Israel được cho là đang cân nhắc phản ứng sau một cuộc tấn công từ Iran vào cuối tuần qua. Tin tức này được đưa ra chỉ vài ngày sau khi Iran phát động cuộc tấn công trả đũa Israel sau khi cáo buộc nước này tấn công tòa nhà lãnh sự quán của họ ở Syria.
Nếu cuộc xung đột hiện tại xuống thang đủ để dẫn đến hòa bình thực sự, không có chiến tranh tiêu hao và không có mối đe dọa về một cuộc chiến tranh khu vực rộng lớn hơn ở Trung Đông, mặc dù rất khó xảy ra, thì điều này sẽ là giảm phát vì lịch sử cho thấy chiến tranh là lạm phát, NBC nói thêm.
Macquarie cho biết: “Chiến tranh đòi hỏi nhiều nguồn lực hơn để hướng tới quốc phòng và gây chiến, khiến chuỗi cung ứng chuyển sang các cấu hình kém tối ưu hơn và người tiêu dùng cũng như doanh nghiệp phải tích trữ”.
Kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn – không phải kịch bản kêu gọi xung đột khu vực rộng hơn hay một nền hòa bình thực sự – là một ‘cuộc chiến tiêu hao’, Macquarie ước tính, đồng thời nói rằng trong kịch bản này, Israel, bằng cách tránh một cuộc chiến tranh rộng hơn, sẽ có thể duy trì một liên minh khu vực chống Iran.
Trong cuộc chiến tiêu hao đang diễn ra giữa Iran và Israel, “mối đe dọa về sự tham gia của các siêu cường vẫn ở mức thấp”, hạn chế khả năng xảy ra làn sóng đổ vào trái phiếu trú ẩn an toàn, nhưng có khả năng gián đoạn nguồn cung và giá dầu cao hơn, thúc đẩy Fed đề phòng lạm phát, giữ lãi suất ở Mỹ cao trong thời gian dài hơn, có khả năng làm giảm giá trái phiếu.
Tuy nhiên, nếu trục chiến tranh nghiêng về một cuộc chiến rộng lớn hơn nhiều – với sự tham gia của các siêu cường – Macquarie cho biết họ sẽ từ bỏ việc đặt cược giảm giá vào trái phiếu, nhưng nhắc lại rằng đó không phải là trường hợp cơ bản vì họ tin rằng “một sự tăng cường ‘chiến tranh tiêu hao’ sẽ có nhiều khả năng xảy ra hơn.
